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易明醫藥去年利潤腰斬 兩票制后主營藥品毛利率從76%降至4%

2019/5/23 16:51:50      挖貝網 張竇

兩票制對部分藥品中間商的打擊不小。

以上市公司易明醫藥(002826)為例,主營藥品在未執行兩票制時毛利率為76%,執行兩票制后毛利率驟降至4%。業績方面,2018年,易明醫藥增收不增利,利潤同比下滑了58%。

執行兩票制 主營藥品毛利率驟降

易明醫藥是一家怎樣的公司?年報中,易明醫藥稱自己主要經營自主生產的藥品和第三方合作藥品。重點經營藥品在品質、資質上具有突出特點,具備全國獨家、首家仿制等優勢。比如用于治療冠心病的瓜蔞皮注射液為全國獨家品種,是祛瘀化痰劑類治療痰濁阻絡證冠心病、心絞痛的唯一中藥注射劑。

挖貝網注意到,第三方合作藥品——瓜蔞皮注射液是易明醫藥的支柱性產品。近年來,瓜蔞皮注射液為公司帶來的營收占總營收的一半以上,2017年毛利率在80%左右。

2018年,醫藥行業深化改革,易明醫藥的瓜蔞皮注射液銷售基本執行兩票制。兩票制執行前后,瓜蔞皮注射液毛利率相差了70個百分點。

易明醫藥毛利率.jpg

(注:“產品購銷”為未執行兩票制模式;“市場推廣”為執行兩票制模式)

毛利率驟降,還要從公司與第三方合作藥品的模式說起。據介紹,公司與上海醫藥(全稱:上海醫藥集團股份有限公司)合作開發瓜蔞皮注射液,事實上,公司擔任的角色是瓜蔞皮原材料的提供,和瓜蔞皮注射液的經銷。兩票制后,公司無法獲取瓜蔞皮注射液銷售毛利。

體現在業績上,2018年,易明醫藥增收不增利,收入增長28.53%,歸母利潤下滑58.24%,全年賺了2525.5萬元。

股東密集減持

易明醫藥于2016年12月上市中小板,登陸資本市場,2017年12月,IPO前股東持股鎖定期剛過,便有股東陸續發布減持計劃。

2017年12月以來,易明醫藥共發布了13份股東減持預披露公告。如股東西藏華金天馬股權投資合伙企業,自2018年11月披露減持計劃以來,已減持股份176.4萬股,套現超1800萬元。

易明醫藥股東減持.jpg

(2017年12月以來易明醫藥股東減持計劃相關公告)


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